央行再次投放200亿元逆回购 市场预期4月LPR或会下调-北京天上人间花魁案

作者:乾隆皇帝的儿子发布时间all:2020年03月31日 11:31:21  【字号:      】

央行再次投放200亿元逆回购 市场预期4月LPR或会下调

央行再次投放200亿元逆回购 市场预期4月LPR或会下调

人民银行发布公告表示,为维护银行体系流动性合理充裕,31日人民银行以利率招标方式开展7天期200亿元逆回购操作。因无逆回购到期,当日公开市场实现净投放200亿元。

从本次降息对金融市场的影响来看,兴业银行首席经济学家鲁政委表示,逆回购利率下调对市场预期的影响更为重要,对资金利率本身的影响有限。不过,逆回购利率下调对金融市场的预期而言是一枚“定心丸”。数据显示,市场利率与政策利率之差和国债期限利差负相关。这可能表明,对金融机构而言,市场利率与政策利率之差是政策定力的信号。引导政策利率下行有利于稳定市场预期,为特别国债发行“保驾护航”。

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从后续政策工具来看,市场普遍预期4月份MLF、LPR会随之下调。沈新凤预计,本次OMO利率的调降,显然将带来4月17日MLF及4月20日LPR报价的相应下调,我们预计4月MLF利率将下调15-20BP,LPR报价下调幅度将超过10BP。无论从银行息差压降还是从存贷款利率倒挂情况来看,二者都指向存款基准利率下调的必要性。预计存款端同步行动的概率加大,或将提前至4月到来。

国金证券首席宏观分析师边泉水表示,此次央行逆回购降息,短期在于稳定流动性,长期在于降成本。往前看,预计后续MLF、LPR利率也将有所下调,存款基准利率下调概率相对不大,但仍不排除这种可能。

今日央行逆回购中标利率2.20%,与昨日持平。30日,央行时隔29个工作日重启逆回购,并降息20个基点,引发市场广泛关注。东北证券首席宏观分析师沈新凤从流动性角度进行了分析,当前的流动性环境是导致OMO利率先行下调的原因。流动性已经走出3月中下旬极度充裕的时期,季末流动性明显收紧,4月中下旬受企业集中缴纳所得税、4674亿元的MLF及TMLF到期影响,流动性缺口相对较大。央行在补充流动性的同时进一步调降利率也较为适宜。同时,当前企业复工复产在逐步推进,中小企业开工率也明显修复,近期各地汽车消费政策也在逐步推出,此时通过进一步的宽货币向宽信用传导的政策效果更佳。

全年来看,边泉水称,除关注货币政策“价”的下调以外,还需要更多关注“量”的变化。预计今年或将再降准2次(发行特别国债需要央行释放流动性支持),“量”的另一个关注点在于社融,预计全年新增社融可能在27万亿元左右(2019年是25万亿元),但受疫情影响信贷节奏可能会有所后移,社融存量增速可能呈现前低后高的趋势,预计全年社融存量增速10.9%。此外,抵押补充贷款(PSL)或也是今年重要的看点之一,预计今年PSL新增规模可能在6000亿元以上,新增资金将重点支持新基建、新型产业以及疫情相关项目等。

受资金面变化影响,31日上海银行间同业拆放利率(Shibor)除隔夜和14天期品种外,呈现普遍下跌态势。其中,隔夜Shibor上行24.00BP至1.6140%,7天Shibor下行1.60BP至2.1470%,14天Shibor上行6.80BP至1.8540%,3个月Shibor下行1.50BP至1.9330%。




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